South32 d'Austràlia (ASX, LON, JSE: S32) téva adquirir gairebé la meitat de la vasta mina de coure de Sierra Gordaal nord de Xile, propietat majoritària de la minera polonesa KGHM (WSE: KGH) per 1.550 milions de dòlars.
La japonesa Sumitomo Metal Mining i Sumitomo Corp, que tenen conjuntament una participació del 45%, havienva dir l'any passatque es plantejaven sortir de l'operació després d'anys de pèrdues.
Sumitomo Metal va dir que el preu de l'acord inclouria una transferència d'uns 1.200 milions de dòlars i pagaments vinculats al preu del coure de fins a 350 milions de dòlars.
"Trobar un actiu de coure productor d'aquesta mida per a la venda no és fàcil, però South32 ho ha fet", va escriure dijous l'analista de BMO Metals and Mining David Gagliano.
L'acord marca l'entrada de la minera amb seu a Perth al país productor de coure més gran del món abans de l'esperat auge de la demanda del metall.
Sierra Gorda es troba a la prolífica regió minera d'Antofagasta a Xile, va assenyalar Gagliano, i té una capacitat de producció d'unes 150.000 tones de concentrat de coure i 7.000 tones de molibdè.
"És un actiu de llarga vida, amb reserves de sulfur d'1,5Bt al 0,4% de coure (contingut ~5,9Mt de coure) i potencial per a futures expansions", va dir l'analista.
KGHM Polska Miedz SA, recolzada per l'estat, que té una participació operativa del 55% a Sierra Gorda, ha estatcriticat per la forta inversió destinadaal desenvolupament de la mina xilena (5.200 milions de dòlars i més).
Sierra Gorda, queva començar la producció el 2014, ha fracassat constantment a les expectatives a causa de la metal·lúrgia desafiant i les dificultats per utilitzar l'aigua de mar per al processament.
El miner polonès, que ésbusca vendre mines estrangeresi reinvertir els ingressos en les seves operacions domèstiques, ha dit que no té previst posar Sierra Gorda en el tall.KGHM, però, ho tédescarta la possibilitatd'assumir la plena propietat.
La mina a cel obert es troba a una altitud de 1.700 metres i té prou mineral per suportar almenys 20 anys de mineria.South32 espera que aquest any produeixi 180.000 tones de concentrat de coure i 5.000 tones de molibdè.
L'adquisició de Sierra Gorda per part de la minera australià és el segon acord més important que ha signat des de la seva cotització el 2015, després dees va escindir de BHP.
South32 va pagar 1.300 milions de dòlars el 2018 pel 83% d'Arizona Mining, quetenia un projecte de zinc, plom i plata als EUA.
Camí accidentat
KGHM va prendre el control del projecte de coure i molibdè el 2012, despréscompletant l'adquisició del rival canadenc Quadra FNX, en la que va ser la major adquisició estrangera mai feta per una empresa polonesa.
El miner havia planejat ampliar Sierra Gorda abans, però la caiguda dels preus de les matèries primeres del 2015-2016 va obligar l'empresa acol·loqueu el projecte al backburner.
Dos anys després, KGHMaprovació ambiental asseguradaper aExpansió i actualització de 2.000 milions de dòlarsde la mina per allargar la seva vida productiva en 21 anys.
Les opcions per ampliar la producció inclouen construir un circuit d'òxids i duplicar el rendiment de la planta de sulfurs.La producció prevista a Sierra Gorda era d'unes 140.000 tones de mineral per dia, però l'actiu només ha lliurat 112.000 tones en el seu millor any d'operacions fins ara.
L'expansió d'òxids afegiria 40.000 tones de mineral per dia durant vuit anys, i l'expansió de sulfur unes altres 116.000, estima BMO Metals.
Si bé Sierra Gorda és un dipòsit de baixa qualitat, un dels seus principals atractius és tenir un "perfil de grau extremadament pla", que s'espera que es mantingui al voltant del 0,34% en el futur previsible.Això, segons han dit els analistes de BMO en el passat, podria traslladar la mina d'un actiu de nivell quatre a un actiu de nivell dos a temps.
Un cop finalitzat l'acord, Sierra Gorda podria afegir entre 70.000 i 80.000 tones de coure a la cartera de South32.
Hora de publicació: 18-octubre-2021